Was ist Pendle (PENDLE)?

Ausführliche Erklärung

1. Zweck & Nutzen

Pendle adressiert die Schwankungen bei Renditen im DeFi-Bereich. Während in traditionellen Finanzmärkten Zinsderivate zur Absicherung gegen solche Risiken genutzt werden, fehlten vergleichbare Werkzeuge bisher auf der Blockchain. Pendle schließt diese Lücke, indem es Nutzern erlaubt, zukünftige Erträge zu tokenisieren. Das bedeutet, man kann ein ertragsbringendes Asset (zum Beispiel gestaktes ETH) einzahlen und den zukünftigen Ertragsstrom vom eigentlichen Kapital trennen. Daraus ergeben sich zwei Vorteile: Risikoscheue Nutzer können eine feste, vorhersehbare Rendite sichern, während andere auf steigende oder fallende zukünftige Erträge spekulieren (CoinMarketCap). So entsteht die Grundlage für einen On-Chain-Markt für festverzinsliche Anlagen.

2. Technologie & Funktionsweise

Die Innovation des Protokolls liegt in einem automatisierten Marktmacher (AMM), der speziell für Vermögenswerte mit zeitlich abnehmendem Wert entwickelt wurde. Wenn man ein Asset einzahlt, wird es zunächst in einen Standardized Yield Token (SY) umgewandelt. Dieser SY wird dann in zwei verschiedene, handelbare Token aufgeteilt:

• Principal Token (PT): Repräsentiert den Wert des zugrundeliegenden Vermögenswerts und kann zum vollen Nennwert an einem zukünftigen Fälligkeitsdatum eingelöst werden. Er wird ähnlich wie eine Nullkuponanleihe mit Abschlag gehandelt.
• Yield Token (YT): Gibt das Recht, alle Erträge zu beanspruchen, die das zugrundeliegende Asset bis zur Fälligkeit generiert.

Durch diese Trennung können Ertrag und Kapital unabhängig voneinander auf Pendles AMM gehandelt werden, was die oben genannten fortgeschrittenen Strategien ermöglicht.

3. Tokenomics & Governance

Der PENDLE-Token ist zentral für den Betrieb und die Anreize des Ökosystems. Inhaber können ihre PENDLE-Token staken und erhalten dafür sPENDLE, einen liquiden Staking-Token, der Stimmrechte in der Governance repräsentiert (Icryptan). Bis zu 80 % der Einnahmen des Protokolls werden verwendet, um PENDLE auf dem Markt zurückzukaufen und an aktive sPENDLE-Inhaber zu verteilen. So wird der Wert des Tokens direkt an die Nutzung des Protokolls gekoppelt. sPENDLE ersetzt zudem ein früheres, weniger flexibles Sperrmodell und verbessert die Liquidität sowie die Beteiligung an Governance-Entscheidungen.

Fazit

Pendle ist eine dezentrale Plattform, die passive Erträge in ein aktives, handelbares Finanzinstrument verwandelt und damit komplexe Zinsmanagement-Methoden aus der traditionellen Finanzwelt in das Krypto-Ökosystem bringt. Mit der zunehmenden On-Chain-Migration realer Vermögenswerte stellt sich die Frage, wie sich Pendles Rolle als Basis für den Handel mit Renditen weiterentwickeln wird.